问：如何理解溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率？
答：内部收益率折现未来本息流量的现值等于债券价格；票面利率折现未来本息流量的现值等于面值。
未来本息流量是一样的，现值越高，则折现率越低。
溢价发行债券，债券价格大于面值，因此内部收益率小于票面利率；
平价发行债券，债券价格等于面值，因此内部收益率等于票面利率；
折价发行债券，债券价格小于面值，因此内部收益率大于票面利率。
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