《高级会计实务》答疑：现金流量与折现率

提问内容

请问如何理解越晚发生的未来现金流量的现值对折现率的变化越敏感，管理人员会更偏爱前期现金流入量大的项目，举例说明。

老师回复

亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：

因为距离现在越远，不确定性越多，产生的现金流量对折现率越敏感，折现到零时点的现值大小、金额越不定，所以管理人员更喜欢前期现金流入大的项目，因为越靠近前期，确定性越高，“拿到手里的才最牢靠”。

比如两个项目，第一个项目前期现金流比较大，后期现金流比较小，而另外一个项目正好相反，规模比较大，前期现金流量小，后期大。管理层在进行决策时，更偏向第一个项目。

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