2014年注册税务师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册税务师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册税务师考试各科目知识点，希望对广大考生有所帮助。
第五章 投资管理
知识点三、有价证券投资管理
一、股票投资
（一）股票投资的优缺点
1.优点
（1）投资收益高；
（2）能降低购买力损失；
（3）流动性很强；
（4）能达到控制股份公司的目的。
2.缺点
风险大
（二）股票投资的动机
不同投资者的动机是不相同的。主要动机有：一是短期投资，结合企业管理现金，将暂时闲置的资金投资购买股票以获取短期投资收益；二是长期投资，是以实现参与股份公司的经营管理和控制股份公司为目标。前者目的是为了获利，后者是为了控股。
（三）股票的估价模型
1.基本模型
（1）永远持有的普通股票
式中：
P－普通股票的价值；
di－第i年应支付的股利；
k－投资者要求的报酬率。
（2）只持有n期，第n期末以Pn的价格出售
式中：
P－普通股票的价值；
di－第i年应支付的股利；
Pn－在第n期末将股票出售的价格；
k－投资者要求的报酬率。
2.零增长模型
式中：
P－普通股票的价值；
d0－上一期刚支付的固定股利；
k－投资者要求的报酬率。
3.固定增长模型
式中：
P－普通股票的价值；
d0－上一期刚支付的股利；
d1－下一期预计支付的股利；
g－股利的增长速度；
k－投资者要求的报酬率。
二、债券投资
（一）债券投资的优缺点
1.优点
（1）投资收益比较稳定；
（2）投资安全性好。
2.缺点
购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的。
（二）债券估价模型
1.一年付息一次的债券估价模型
特点：每年底债券持有人都会得到当年的利息，在债券到期日收到债券的本金。
P＝I×PVAk,n＋A×PVk,n 其中：
P－债券价值；
k－使用的贴现率；
A－票面值；
n－债券距到期日的时间。
2.到期一次还本付息的债券估价模型
特点：在未到期日之前不支付利息，当债券到期时，一次支付全部的本金和利息，一般情况下，这种债券的利息是按单利计息。
其中：
P－债券价值；
i－票面利率；
k－市场利率；
A－票面值；
n－债券距到期日的时间。
3.贴现发行债券的估价模型
特点：在债券上没有票面利率，只有面值。在债券发行时，以低于面值的价格发行，到期时按面值偿还，面值与发行价格的差额作为债券的利息。
其中：
P－债券价值；
A－票面值；
k－市场利率；
n－债券距到期日的时间。
免费试听85200人已学
