2017税务师《财务与会计》知识点：资本资产定价模型

有效性

局限性

提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，资产定价模型和证券市场线首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识，并表达出来。

①某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业；
②由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣；
③资产定价模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得资产定价模型的有效性受到质疑：这些假设包括：
a.市场是均衡的；
b.市场不存在摩擦；
c.市场参与者都是理性的；
d.不存在交易费用；
e.税收不影响资产的选择和交易等