2018税务师《财务与会计》高频考点：资本结构的选择

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　　1.比较资本成本法

　　2.每股收益无差别点分析法

　　3.公司价值分析法

　　【考频分析】

　　考频：★★★

　　复习程度：理解掌握本考点。本考点是单项选择题和多项选择题的常设考点，其中每股收益无差别点法2012年度的单项选择题、2016年度和2014年度计算题中均有过考查。

　　【高频考点】资本结构的选择

　　1.比较资本成本法

　　比较资本成本法就是在多个筹资方案中，选择加权资本成本最低的方案。

　　2.每股收益无差别点分析法

　　每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

　　在每股收益无差别点上，无论是采有债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的。当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之亦然。

　　每股收益无差别点息税前利润满足：

　　3.公司价值分析法

　　公司价值分析法是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。

　　公司价值V＝权益资本价值S＋债务资金价值B

　　S＝（EBIT－I）×（1－T）/KS

　　其中：Ks＝Rf＋β（Rm－Rf）

　　此时：KW＝Kb×（1－T）×B/V＋KS×S/V