2018税务师《财务与会计》高频考点：不同筹资方式资本成本的确定

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　　1.银行借款的资本成本

　　2.公司债券的资本成本

　　3.普通股股票的资本成本

　　4.留存收益的资本成本

　　5.加权资本成本

　　【考频分析】

　　考频：★★★

　　复习程度：理解掌握本考点。本考点属于单项选择题和多项选择题的常设考点，在2017年度、2015年度、2013年度、2012年度出现过单项选择题。

　　【高频考点】不同筹资方式资本成本的确定

　　1.银行借款的资本成本

　　银行借款资本成本＝年利率i×（1－所得税税率T）/（1－筹资费用率f）×100％

　　2.公司债券的资本成本

　　公司债券资本成本＝票面利息I×（1－所得税税率T）/[筹资总额B×（1－筹资费用率f）]×100％

　　3.普通股股票的资本成本

　　假设资本市场有效，股票市场价格与价值相等。

　　（1）股利增长模型法

　　普通股资本成本

　　＝当年的每股股利D0×（1＋股利的年增长率g）/[当前每股市价P×（1－筹资费用率f）]＋股利的年增长率g

　　＝预计下年的每股股利D1/[当前每股市价P×（1－筹资费用率）f]＋股利的年增长率g

　　（2）资本资产定价模型法

　　普通股资本成本＝无风险报酬率Rf＋β×（市场平均报酬率Rm—无风险报酬率Rf）

　　4.留存收益的资本成本

　　留存收益资本成本＝预计下年的每股股利D1/当前每股市价P＋股利的年增长率g

　　一般来说，资本成本从低到高的排序为：银行借款＜债券＜优先股＜留存收益＜普通股。

　　5.加权资本成本

　　企业加权资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本。计算公式为：