2018税务师《财务与会计》高频考点：资本资产定价模型

普通来源：正保会计网校 2018-08-16

　　2018年税务师考试时间为11月10日，11月11日，考试科目为《税法(一)》、《税法(二)》、《涉税服务实务》、《涉税服务相关法律》和《财务与会计》5个科目。其中，《财务与会计》以计算量庞大另考生们望而生畏，正保会计网校特帮大家标出《财务与会计》高频考点，以下是具体内容：

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　　1. 资本资产定价模型

　　【考频分析】

　　考频：★★

　　复习程度：理解掌握本考点。本考点属于单项选择题和多项选择题的常设考点，在2016年考查过单选题，2015年度考查过多选题。

　　【高频考点】资本资产定价模型

　　一、资本资产定价模型的基本原理

　　必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

　　用公式表示如下：R＝Rf＋β×（Rm－Rf）

　　其中，R表示某资产的必要收益率；β表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率（通常以短期国债的利率来近似替代）；Rm表示市场组合收益率（通常用股票价格指数的收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替）。

　　（Rm－Rf）称为市场风险溢酬。它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍” 程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。反之，如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，因此，要求的补偿就越低，所以市场风险溢酬的数值就越小。

　　某资产的风险收益率是市场风险溢酬与该资产β系数的乘积。

　　即：风险收益率＝β×（Rm－Rf）

　　二、证券市场线（SML）

　　证券市场线就是关系式R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直线。该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率。

　　证券市场线上每个点的横、纵坐标对应着每一项资产（或资产组合）的β系数和必要收益率。因此，任意一项资产或资产组合的β系数和必要收益率都可以在证券市场线上找到对应的点。