2019税务师《财务与会计》陈楠老师高频考点班课程讲义

利润最大化

企业财务管理以实现利润最大为目标。
优点：利润指标计算简单，易于理解

①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
②没有考虑风险；
③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；
④可能造成企业经营行为的短期化

每股收益（EPS）最大化反映了利润和投入资本之间的关系，但没有解决其他的缺陷

股东财富最大化

以实现股东财富最大为目标。对于上市公司，股票数量一定时，股价越高，财富越大。
①考虑了风险因素；
②避免经营行为短期化；
③容易量化，便于考核和奖惩

①非上市公司难以应用；
②股价受众多影响因素；
③对股东以外的其他相关者的利益重视不够

企业价值最大化

企业价值是所有者权益和债权人权益的市场价值，等于企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
①考虑了取得报酬的时间和资金时间价值；
②考虑了风险与报酬的关系；
③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服短期行为；
④价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰

①过于理论化，不易操作；
②非上市公司只能专门进行评估，而评估很难做到客观和准确

『正确答案』D
『答案解析』每股收益最大化观点将企业的利润与股东投入的股本联系起来，考虑了投资额与利润的关系。

『正确答案』CDE
『答案解析』选项A，以利润最大化作为财务管理目标的主要原因之一是利润代表了企业新创造的价值，利润增加代表着企业财富的增加；选项B，股东财富最大化考虑了风险因素。

『正确答案』ABCD
『答案解析』与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：①考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应；②在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。