2015年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（二十一）

　　为了让广大学员通过练习，掌握相应知识点，正保会计网校精选了注册会计师各科目的练习题，供学员练习，祝大家备考愉快。

　　1、多选题

　　下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有（　）。

　　A、报价利率除以一年内复利的次数得到计息期利率

　　B、如果折现率低于债券票面利率，债券的价值就高于面值

　　C、如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率

　　D、为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率，所以选项C的说法不正确。

　　2、单选题

　　有一债券面值为1000元，票面利率为8%，每半年支付一次利息，2年期。假设必要报酬率为10%，则发行9个月后该债券的价值为（　）元。

　　A、991.44

　　B、922.768

　　C、996.76

　　D、1021.376

　　【正确答案】C

　　【答案解析】由于每年付息两次，因此，折现率＝10%/2＝5%，发行9个月后债券价值＝{1000×8%/2×[（P/A，5%，2）＋1]＋1000×（P/F，5%，2）}×（P/F，5%，1/2）＝996.76（元）。

　　3、单选题

　　对于分期付息的债券而言，下列说法中不正确的是（　）。

　　A、随着付息频率的加快，折价发行的债券价值降低

　　B、随着付息频率的加快，溢价发行的债券价值升高

　　C、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值不变

　　D、随着付息频率的加快，平价发行的债券价值升高

　　【正确答案】D

　　【答案解析】对于分期付息的债券而言，如果“票面实际利率＝必要实际报酬率”，则债券的价值＝债券的面值；其中，票面实际利率＝（1＋票面利率/m）m－1，必要实际报酬率＝（1＋必要报酬率/m）m－1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。

　　（1）对于平价发行的债券而言，票面利率＝必要报酬率，因此，票面实际利率＝必要实际报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值；

　　（2）对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面实际利率>必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高；

　　（3）对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。

　　4、单选题

　　假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（　）。

　　A、甲债券价值上涨得更多

　　B、甲债券价值下跌得更多

　　C、乙债券价值上涨得更多

　　D、乙债券价值下跌得更多

　　【正确答案】D

　　【答案解析】由于市场利率和债券价值之间存在反向变动关系，因此市场利率上涨时，债券价值会下跌，选项A、C的说法错误。由于随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，所以选项B的说法不正确，选项D的说法正确。

　　5、多选题

　　下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有（　）。

　　A、报价利率除以年内复利次数得出计息期利率

　　B、如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值

　　C、如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率

　　D、为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】本题考核债券价值和收益率。如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率。所以选项C的说法不正确。

　　6、多选题

　　能够同时影响债券价值和债券到期收益率的因素有（　）。

　　A、债券价格

　　B、必要报酬率

　　C、票面利率

　　D、债券面值

　　【正确答案】CD

　　【答案解析】债券价值等于债券未来现金流入量按照必要报酬率折现的现值。债券的到期收益率是使未来现金流入量现值等于债券购入价格的折现率。债券价格影响到期收益率但不影响价值；必要报酬率影响债券价值但不影响到期收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此，既影响债券价值又影响债券的到期收益率。

　　7、单选题

　　下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（　）。

　　A、债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率

　　B、债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

　　C、债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

　　D、债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

　　【正确答案】A

　　【答案解析】债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量（包括利息收入和到期时的还本收入）现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率，即选项A的说法正确，选项B的说法不正确；选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的；对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。

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