成长是一次次的野外拉练。跌倒了再爬起,没有埋怨,没有气馁,没有停留。每一次挫折都让我们逐渐在蜕变,每一次的经历都在为破茧做准备。成功并不是一蹴而就的事情,但是正是日积月累,让我们一步步更加接近成功。注册会计师考试的备考也是一样。想要过注册会计师考试,你就必须脚踏实地的一点点的去学习。每天进步一小步,回头看你已将原地踏步之人狠狠甩在身后。
多选题
有关企业价值评估的相对价值模型,下列说法不正确的有( )。
A、本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)
B、市盈率模型最适合连续盈利的企业
C、市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业
D、市净率模型主要适用于净资产为正值的企业
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【解析】
市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业;市净率模型主要适用于拥有大量资产、净资产为正值的企业。
【点评】本题考核相对价值评估模型。本期市盈率的公式是这样推导的。
本期市盈率=本期每股市价/本期每股收益=[D
0×(1+g)/(R
s-g)]/EPS
0=(D
0/EPS
0)×(1+g)/(R
s-g)=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)。选项BCD是考核的三种模型的适用情况,我们按照教材记忆即可,另外,市盈率的关键驱动因素是增长率,市净率的关键驱动因素是权益净利率,市销率的关键驱动因素是营业净利率,也需要记忆的。这个知识点还很可能在主观题中涉及,考核修正的模型,我们要会计算的,对于每种模型的优缺点也需要记忆。
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