注册会计师《财务成本管理》每日一练：MM理论（2022.11.26）

根据无税MM理论和有税MM理论的命题Ⅱ可知：不管是否考虑所得税，有负债企业的权益资本成本都随着“有负债企业的债务市场价值/权益市场价值”的提高而增加，由此可知，选项A的说法正确。根据无税MM理论可知，在不考虑所得税的情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业价值也不变，因此，选项B和选项C不是答案。由于MM理论假设所有的债务利率均为无风险利率，与负债比例无关，所以，选项D不是答案。
【点评】本题中很容易按照常规的思维理解，认为负债的比例提高时，财务风险加大，所以，债务资本成本上升。如果这样理解，就错了，因为本题考核的是MM理论的观点，不能忽视MM理论的假设条件。在MM理论下，假定不管资本结构怎么变动，债务资本成本都不变。无税MM理论下，提高债务比例，债务资本成本不变，权益资本成本提高，加权平均资本成本不变，企业价值不变。有税的情况下，提高债务比例，债务资本成本不变，权益资本成本提高，加权平均资本成本下降，企业价值增加。