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2014年CPA财务成本管理考前精选试题7

正保会计网校 2014-09-03
普通

三、计算分析题

1.A公司2009年的有关财务数据如下: 单位:万元

项目金额

期末资产总额5000

期末负债总额2500

销售收入4000

销售净利率10%

股利支付率40%

要求:

(1)计算2009年的可持续增长率;

(2)假设2010年的资产周转率提高了0.2,其他的财务比率不变,不增发新股,计算2010年的实际增长率和可持续增长率;

(3)假设2010年的销售净利率提高了5%,股利支付率降低了10%,其他的财务比率不变,不增发新股,计算2010年的实际增长率和可持续增长率;

(4)分析第(2)问中超常增长的资金来源。

2.甲公司上年主要财务数据如下表所示(单位:万元)

销售收入6000

税后利润300

股利60

利润留存240

期末股东权益1200

负债1200

总资产2400

销售净利率5%

销售收入/总资产2.5

总资产/期末股东权益2

收益留存率80%

要求:

(1)计算上年可持续增长率;

(2)假设本年销售净利率提高到10%,其他财务比率不变,不增发行股或回购股票,计算本年的实际增长率和可持续增长率。比较本年实际增长率、上年可持续增长率和本年可持续增长率的大小;

(3)假设本年收益留存率提高到100%,其他财务比率不变,不增发行股或回购股票,计算本年的实际增长率和可持续增长率。比较本年实际增长率、上年可持续增长率和本年可持续增长率的大小;

(4)假设本年权益乘数提高到2.5,其他财务比率不变,不增发行股或回购股票,计算本年的实际增长率和可持续增长率。比较本年实际增长率、上年可持续增长率和本年可持续增长率的大小;

(5)假设本年资产周转率提高到4,其他财务比率不变,不增发行股或回购股票,计算本年的实际增长率和可持续增长率。比较本年实际增长率、上年可持续增长率和本年可持续增长率的大小。

答案:

1.【答案】

(1)总资产周转率=4000/5000=0.8

权益乘数=5000/(5000-2500)=2

利润留存率=1-40%=60%

可持续增长率= =10.62%

(2)可持续增长率= =13.64%

假设2010年的销售额为x,则:2010年年末的股东权益=(5000-2500)+x×10%×(1-40%)=2500+0.06x

2010年年末的总资产=(2500+0.06x)×2=5000+0.12x

根据销售收入/总资产=1可得:x=5000+0.12x,解得:x=5681.82(万元)

实际增长率=(5681.82-4000)/4000=42.05%

(3)可持续增长率= =20.19%

假设2010年的销售额为x,则:2010年年末的股东权益=(5000-2500)+x×15%×(1-30%)=2500+0.105x

2010年年末的总资产=(2500+0.105x)×2=5000+0.21x

根据销售收入/总资产=0.8可得:x=0.8×(5000+0.12x),解得:x=4424.78(万元)

实际增长率=(4424.78-4000)/4000=10.62%

(4)

项目实际增长(42.05%)可持续增长(13.64%)超常增长所需(差额)

总资产5000×1×(1+42.05%)=7102.55000×1×(1+13.64%)=56821420.5

总负债2500×(1+42.05%)=3551.252500×(1+13.64%)=2841710.25

总股东权益2500×(1+42.05%)=3551.252500×(1+13.64%)=2841710.25

新增留存收益4000×(1+42.05%)×10%×60%=340.924000×(1+13.64%)×10%×60%=272.7468.18

企业超常增长所需要的资金来源为1420.5万元,其中68.18万元来自超常增长本身引起的留存收益的增加,外部增加股权资金642.07万元,此外额外增加负债710.25万元。

2.【答案】

(1)上年可持续增长率=240/(1200-240)=25%

(2)本年可持续增长率=80%×10%×2×2.5/(1-80%×10%×2×2.5)=66.67%

假设本年的销售额为W万元,则:

本年末的股东权益=1200+W×10%×80%=1200+0.08W

本年末的总资产=(1200+0.08W)×2=2400+0.16W

而根据销售收入/总资产=2.5可知,本年末总资产=W/2.5=0.4W

所以,2400+0.16W=0.4W

W=10000(万元),即本年的实际增长率=(10000-6000)/6000=66.67%

结论:在仅提高销售净利率的情况下,本年实际增长率=本年的可持续增长率 上年的可持续增长率

(3)本年可持续增长率=100%×5%×2×2.5/(1-100%×5%×2×2.5)=33.33%

假设本年的销售额为W万元,则:

本年末的股东权益=1200+W×5%×100%=1200+0.05W

本年末的总资产=(1200+0.05W)×2=2400+0.1W

而根据销售收入/总资产=2.5可知,本年末总资产=W/2.5=0.4W

所以,2400+0.1W=0.4W

W=8000(万元),即本年的实际增长率=(8000-6000)/6000=33.33%

结论:在仅提高收益留存率的情况下,本年实际增长率=本年的可持续增长率 上年的可持续增长率

(4)本年可持续增长率=80%×5%×2.5×2.5/(1-100%×5%×2.5×2.5)=33.33%

假设本年的销售额为W万元,则:

本年末的股东权益=1200+W×5%×80%=1200+0.04W

本年末的总资产=(1200+0.04W)×2.5=3000+0.1W

而根据销售收入/总资产=2.5可知,本年末总资产=W/2.5=0.4W

所以,3000+0.1W=0.4W

W=10000(万元),即本年的实际增长率=(10000-6000)/6000=66.67%

结论:在仅提高权益乘数的情况下,本年实际增长率 本年的可持续增长率 上年的可持续增长率

(5)本年可持续增长率=80%×5%×2×4/(1-80%×5%×2×4)=47.06%

假设本年的销售额为W万元,则:

本年末的股东权益=1200+W×5%×80%=1200+0.04W

本年末的总资产=(1200+0.04W)×2=2400+0.08W

而根据销售收入/总资产=4可知,本年末总资产=W/4=0.25W

所以,2400+0.08W=0.25W

W=14117.65(万元),即本年的实际增长率=(14117-6000)/6000=135.29%

结论:在仅提高资产周转率的情况下,本年实际增长率 本年的可持续增长率 上年的可持续增长率。

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