2013注册会计师考试《财务成本管理》练习题五

　　一、单项选择题

　　1.某公司拟于2012年1月1日发行面额为1000元的债券，其票面年利率为6%，每年6月30日和12月31日计算并支付利息，2015年1月1日到期。同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为（ ）元。

　　A.1000

　　B.832.86

　　C.524.21

　　D.947.56

　　2.当其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券的价值（ ）。

　　A.越小

　　B.越大

　　C.不变

　　D.无法确定

　　3.某公司以1020元的价格购入面值为1000元、票面利率为6%、每半年支付一次利息、2年后到期的债券。该公司持有该债券的年到期收益率为（ ）。

　　A.6%

　　B.2.47%

　　C.3.98%

　　D.4.95%

　　4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则（ ）。

　　A.离到期时间长的债券价值低

　　B.离到期时间长的债券价值高

　　C.两只债券的价值相同

　　D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

　　5.某公司发行面值为1000元的6年期债券，债券票面利率为12%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为12%并保持不变，以下说法正确的是（　　）。

　　A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

　　B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值

　　C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值

　　D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动

　　6.某公司最近一年向股东分配股利15万元，假定未来股利不变，股东要求的最低报酬率为10%，则股票的价值为（ ）万元。

　　A.100

　　B.150

　　C.162

　　D.152

　　7.某企业准备以8000元的价格购入甲公司股票，预计该股票3年中每年可获现金股利1000元，3年后出售可得10000元，必要报酬率为9%。该股票的价值为（ ）元。

　　A.4075.7

　　B.3249.5

　　C.10253.3

　　D.3257.6

　　8.某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2011年的有关数据如下：每股账面价值为160元，每股收益为20元，每股股利为5元，A公司股票目前市价为每股150元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为5%，证券市场平均收益率为10%，A公司普通股预期收益的标准差为12%。整个股票市场组合收益的标准差为3%，A公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.4.则A公司每股股票的价值为（ ）元。

　　A.160

　　B.207.41

　　C.207.86

　　D.207

　　9.ABC公司股票为固定增长股票，年增长率为3%，预期一年后的股利为每股2元，现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的风险价格为6%，而该股票的贝塔系数为1.5，则该股票每股价值为（ ）元。

　　A.9.09

　　B.18.73

　　C.18.18

　　D.14.29

　　10.在证券市场处于均衡状态下，有一只价格为每股28元的股票，预计下一期的股利是每股2.8元，该股利将以大约3%的速度持续增长，根据上述资料计算的该股票的期望收益率为（ ）。

　　A.13%

　　B.13.3%

　　C.10%

　　D.10.3%

　　二、多项选择题

　　1.下列有关债券价值影响因素表述不正确的有（　　）。

　　A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值与面值背离

　　B.债券价值的高低仅受折现率的影响

　　C.假设其他条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大

　　D.当市场利率上升时，债券价值会下降

　　2.在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（　　）。

　　A.债券平价发行，每年付息一次

　　B.债券平价发行，每半年付息一次

　　C.债券溢价发行，每半年付息一次

　　D.债券折价发行，每半年付息一次

　　3.下列表述中正确的有（　　）。

　　A.对于到期一次还本付息债券，如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降

　　B.从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资本成本率

　　C.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多

　　D.如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，折价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐上升

　　4.下列各项中，影响债券到期收益率的有（　　）。

　　A.债券面值

　　B.票面利率

　　C.市场利率

　　D.债券购买价格

　　5.债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列表述中正确的有（　　）。

　　A.若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降

　　B.当债券票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值

　　C.若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低

　　D.若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低

　　6.股票投资能够带来的现金流入量有（　　）。

　　A.资本利得

　　B.股利

　　C.利息

　　D.出售价格

　　7.如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与下列各项关系说法正确的有（　　）。

　　A.与市场利率成正比

　　B.与市场利率成反比

　　C.与预期股利成正比

　　D.与预期股利成反比

　　8.投资者要求的报酬率是进行股票评价的重要标准。可以作为投资者要求报酬率的有（　　）。

　　A.股票的长期平均收益率

　　B.债券收益率加上一定的风险报酬率

　　C.市场利率

　　D.债券利率

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