在套利驱动的均衡状态下,我们构建一个组合,针对具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和欧式看涨期权,购进股票、购进看跌期权,同时售出看涨期权,该策略产生无风险收益,符合买卖权平价:
买入股票+买入看跌期权+出售看涨期权→无风险套利组合
则期初的净流出=S0+P-C
期权到期:
股票价格 | Su>x | Sd<x |
多头看跌期权 | 0 | x-Sd |
空头看涨期权 | -(Su-x) | 0 |
合计 | X | X |
期权到期日合计都是执行价格x,则执行价格求现值就应该等于投资组合时的净流出S0+P-C
即:标的资产现行价格+看跌期权价格-看涨期权价格=执行价格的现值。
已知等式中的任何3个量,即可求得第4个量。