2014年注会考试《财务成本管理》高频考点：资本结构决策

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1.资本结构的影响因素

2.资本结构决策方法

【考频分析】：

考频：★★

复习程度：掌握资本结构决策方法。

【高频考点】：资本结构决策

(一)资本结构的影响因素

内部因素：通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等；

外部因素：通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

(二)资本结构决策方法

1.资本成本比较法

决策方法：决策前先拟定若干个备选方案，分别计算各方案的加权平均资本成本，加权平均资本成本最小的资本结构为最佳资本结构。

2.每股收益无差别点法

决策方法：当预计的息税前利润(或销售额)大于每股收益无差别点的息税前利润(或销售额)时，负债筹资方式较好；反之，当预计的息税前利润(或销售额)小于每股收益无差别点的息税前利润(或销售额)时，普通股筹资方式较好。其中：每股收益＝(净利润－优先股股利)/普通股股数。

3.企业价值比较法

决策方法：企业的市场价值＝股票的市场价值＋长期债务的价值，企业价值最大的资本结构为最佳资本结构。其中，假设长期债务的价值等于其面值，股票的市场价值＝(净利润－优先股股利)/权益资本成本。