2016年注册会计师《财管》考点精讲：β系数

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　　【考点精讲】β系数

　　【讲解】β系数是度量一项资产系统风险的指标，被定义为某个资产的报酬率与市场组合之间的相关性。其计算公式为：

　　单个证券的β系数

　　＝该证券与市场组合收益的协方差÷市场组合的方差

　　＝该证券与市场组合的相关系数×该证券的标准差÷市场组合的标准差

　　即一种证券的β系数的大小取决于三个因素：（1）该证券与市场组合的相关系数；（2）该证券的标准差；（3）市场组合的标准差。

　　【提示】

　　（1）市场组合报酬率与其本身的报酬率是同方向同比例变动的，因此市场组合与其本身的相关系数＝1，所以，市场组合的β系数等于1；

　　（2）如果一项资产的β系数＝0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍，其报酬率的变动性只及一般市场组合报酬率变动性的一半；

　　（3）投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数；

　　（4）由于相关系数可能为负数，所以，β系数也可能为负数。

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