2015年注册会计师《财务成本管理》考点：资本结构决策

　　我们一起来学习2015《财务成本管理》考点：资本结构决策。本考点属于《财务成本管理》第十章资本结构的内容。

　　【内容导航】

　　1.资本结构的影响因素

　　2.资本结构决策方法

　　【考频分析】

　　考频：★★

　　复习程度：掌握资本结构决策方法。

　　【主要考点】资本结构决策

　　（一）资本结构的影响因素

　　内部因素：通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等；

　　外部因素：通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

　　（二）资本结构决策方法

　　1.资本成本比较法

　　决策方法：决策前先拟定若干个备选方案，分别计算各方案的加权平均资本成本，加权平均资本成本最小的资本结构为最佳资本结构。

　　2.每股收益无差别点法

　　决策方法：当预计的息税前利润（或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（或销售额）时，负债筹资方式较好；反之，当预计的息税前利润（或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（或销售额）时，普通股筹资方式较好。其中：每股收益＝（净利润－优先股股利）/普通股股数。

　　3.企业价值比较法

　　决策方法：企业的市场价值＝股票的市场价值＋长期债务的价值，企业价值最大的资本结构为最佳资本结构。其中，假设长期债务的价值等于其面值，股票的市场价值＝（净利润－优先股股利）/权益资本成本。

　　相关链接：2015年注册会计师《财务成本管理》第十章主要考点

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