2015年注会《财务成本管理》复习资料：资本结构的MM理论

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　　知识点：资本结构的MM理论

　　资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。在通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。

　　MM理论的假设条件（基于完美的资本市场）：

　　1.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类；

　　2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的；

　　3.完美资本市场。即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同；

　　4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；

　　5.全部现金流量是永续的，即公司息税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。