2015年注册会计师财务成本管理知识点：有效市场理论

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　　知识点：有效市场理论

　　所谓“有效资本市场”是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效市场中，价格会对新的信息做出迅速的、充分的反应。也就是说，有效市场可以迅速为证券合理定价。

　　法玛将与证券价格有关的信息分为三类：（1）历史信息，指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息；（2）公开信息，指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和有关机构公布的影响股价的信息；（3）内部信息。是指没有发布的只有内幕人知悉的信息。

　　根据三种信息，可以把资本市场分为三种有效程度：（1）弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；（2）半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；（3）强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。

　　这种划分具有重要的意义，它使得人们能够运用不同类型的信息对有效资本市场进行经验上的验证。人们据此进行了长期的、多种多样的验证，大多认为现实的资本市场大多属于半强式有效，也有的是弱式有效。