2014年中级会计师考试《财务管理》基础学习：财务杠杆效应

2014年中级会计职称备考已经开始，为了帮助参加2014年中级会计职称考试的学员掌握基础知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了中级会计职称考试各科目知识点，希望对广大考生有所帮助。

财务杠杆效应

1.含义：由于固定性资本成本（固定利息、固定融资租赁费）的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益EPS）变动率大于息税前利润变动率的现象。

提示1：财务杠杆反映了股权资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。

提示2：当有固定利息费用等资本成本存在时，如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不改变固定利息费用总额，但会降低每一元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股盈余，使得普通股盈余的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。

2.计量

（1）财务杠杆系数（DFL）定义

财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。

（2）计算公式

①基本计算公式：

②简化公式（基期公式）

如果企业没有融资租赁和优先股，则：

上式中EBIT 、I分别表示基期息税前利润、利息。

3.财务杠杆与财务风险

（1）财务杠杆系数越大，财务风险越大

（2）只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1

（3）影响财务杠杆的因素：债务资本比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。

其中，普通股盈余水平又受息税前利润、固定资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。