2014年中级经济师金融专业知识：金融衍生品市场及其工具

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第三节 金融衍生品市场及其工具

一、金融衍生品市场概述

（一）金融衍生品的概念与特征

金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具（股票、债券、存单、货币等）派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。目前较为普遍的金融衍生品合约有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。

（二）金融衍生品市场的交易机制

金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易两种。

场内交易是在有组织的交易所内进行的交易，投资者需申请成为交易所会员后才能进行交易。

场外交易也称0TC交易，没有固定的场所，交易者和委托人通过电话和网络进行联系和交易。近年来，由于场外交易的便捷性和规则的相对简单，场外交易的发展速度快于场内交易，并逐渐成为衍生品交易的主要形式。

根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为四类：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。

二、主要的金融衍生品

按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。

（1）金融远期

（2）金融期货交易

金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约交易。

远期合约与期货合约的相同点：都为交易者提供了避免价格波动风险的工具，同时也为投机者利用价格波动取得投机收入提供了手段。

（3）金融期权

金融期权是20世纪70年代以来国际金融创新发展的最主要产品。金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。期权分看涨期权和看跌期权两种类型。

期权合约的买方可以实现有限的损失和无限的收益。对于卖方来说则恰好相反，即损失无限而收益有限。

（4）金融互换（也译作“掉期”、“调期”）

金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。

（5）信用衍生品