5题的PS是啥?解题思路是啥? 没看懂答案
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m52494718 | 提问时间:09/13 16:26
P/S 是市销率(Price-to-Sales Ratio),即股票价格与每股销售收入之比。
解题思路如下:
首先计算股权资本成本。
根据资本资产定价模型(CAPM),股权资本成本 = 无风险报酬率 +β 值 × 市场风险溢价。
已知无风险报酬率为 4%,β 值为 1.1,市场风险溢价为 8%,则股权资本成本 = 4% + 1.1×8% = 12.8%。
然后计算股利支付率和增长率下的可持续增长率。
可持续增长率 =(1 - 股利支付率)× 净利润率 × 权益乘数 × 收益留存率。
题目中净利润是 3600 万元,销售收入是 12000 万元,则净利润率 = 3600/12000 = 0.3。
股利支付率为 20%,则收益留存率为 1 - 20% = 80%。
权益乘数这里暂未给出,假设为 1,可持续增长率 =(1 - 20%)×0.3×1×80% = 0.192。
接着计算预测期第一年的销售收入。
已知 2020 年销售收入为 12000 万元,未来增长率为 6%,则预测期第一年销售收入 = 12000×(1 + 6%) = 12720 万元。
最后计算市销率 P/S。
根据公式,市销率 P/S = 股利支付率 ×(1 + 增长率)÷(股权资本成本 - 增长率)。
将各项数值代入,市销率 P/S = 20%×(1 + 6%)÷(12.8% - 6%)≈0.94。
所以,答案是 A 选项
09/13 16:30
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