关于两题方法不同的原因： 第一题中使用加权平均资本成本（WACC），是因为在计算企业整体价值时，需要考虑企业的资本结构，即债权和股权的比例。WACC 综合考虑了股权资本成本和债权资本成本，适用于计算企业整体价值，包括股权价值和债权价值。 第二题中使用股权报酬率，是因为题目明确要求计算企业评估价值，且给出的是股权现金净流量。在这种情况下，只考虑股权投资者的回报，使用股权报酬率更合适。 题目给现金净流量时的方法选择： 如果题目明确给出的是企业的现金净流量，通常使用 WACC 计算企业整体价值。因为企业的现金净流量既包括股权投资者的回报，也包括债权投资者的回报，需要综合考虑企业的资本结构。 如果题目明确给出的是股权现金净流量，通常使用股权报酬率计算企业的股权价值。