在计算每股收益无差别点时，我们需要综合考虑不同方案下的资金成本和股数。 对于方案一，发行债券 4000 万，这会带来新的利息支出，其票面利率 6%，所以会增加利息成本 4000×6%。 对于红笔标注的部分，虽然方案二没有发行这 4000 万债券，但在计算每股收益无差别点时，我们是在假设一种“统一的情况”下来比较不同方案的影响。 这里使用 4000 万乘以 8%，是为了在一个共同的框架下，计算出两种方案在不同资金结构和股数情况下，使得每股收益相等的那个 EBIT 点。 也就是说，我们要在相同的基础上对比两种方案的总成本和总股数，从而找出无差别点。虽然方案二实际上没有这 4000 万的债券，但在这种假设对比的计算中，我们需要统一考虑所有可能影响成本和股数的因素，以便找到那个使得两种方案等效的 EBIT 水平。