一、案例资料
南方公司是一家大型钢铁公司,公司业绩一直很稳定,其盈余的长期成长率为12%。2023年公司税后盈利为1000万元,当年发放股利共250万元。2024年,因公司面临一项投资机会,预计其盈利可达到1400万元,而该公司投资总额为900万元,预计2025年以后仍会恢复12%的增长率。公司目标资本结构为负债/权益为4:5。现在公司面临股利分配政策的选择,可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及固定或稳定增长的股利政策。二、讨论问题
如果你是该公司的财务分析人员,请你计算2024年公司实行不同股利政策时的股利水平,并比较不同的股利政策,做出你认为正确的选择。
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问题已解决
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#实务#
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困困困 | 提问时间:04/26 10:32
1.固定股利支付率政策:固定股利支付率 = 2023年股利 / 2023年盈利 = 250万元 / 1000万元 = 25%2024年股利 = 2024年盈利 × 固定股利支付率 = 1400万元 × 25% = 350万元
2.剩余股利政策:首先,计算2024年需要的权益投资额。由于目标资本结构为负债/权益为4:5,所以权益投资比例为5/(4+5) = 5/9。2024年权益投资额 = 900万元 × (5/9) ≈ 500万元剩余盈利 = 2024年盈利 - 2024年权益投资额 = 1400万元 - 500万元 = 900万元2024年股利 = 剩余盈利 = 900万元
3.固定或稳定增长的股利政策:由于题目没有提供具体的固定股利金额或增长率,我们无法直接计算2024年的股利。但通常这种政策会保持一个固定的股利金额或按照一个固定的增长率逐年增加。
比较这些政策:
固定股利支付率政策:优点是简单明了,与盈利直接挂钩,能够反映公司的盈利状况。缺点是当盈利波动较大时,股利也会波动,可能给投资者带来不确定性。
剩余股利政策:优点是能够确保公司的投资需求得到满足,同时保持合理的资本结构。缺点是股利水平可能不稳定,不利于吸引那些偏好稳定股利的投资者。
固定或稳定增长的股利政策:优点是能够给投资者提供稳定的收益预期,有利于树立公司的良好形象。缺点是可能导致公司在盈利不佳时仍需要支付较高的股利,增加财务压力。
所以选择哪种股利政策取决于公司的战略目标、盈利状况、投资者偏好以及市场环境。如果公司盈利稳定且希望吸引偏好稳定收益的投资者,固定或稳定增长的股利政策可能是一个好选择。如果公司盈利波动较大且需要灵活调整投资,剩余股利政策可能更合适。而固定股利支付率政策则介于两者之间,可以根据公司的具体情况进行权衡。
04/26 10:36
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