这是公式推导的结果，看一下市盈率： 本期市盈率=每股价格/每股收益0=（股利1/每股收益0）/（股权成本-增长率）=[每股收益0×（1+增长率）×股利支付率/每股收益0]/（股权成本-增长率）=股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率），所以这里是乘以（1+增长率）。 而内在市盈率分母上是每股收益1，所以内在市盈率=每股价格/每股收益1=（股利1/每股收益1）/（股权成本-增长率）=（每股收益1×股利支付率/每股收益1）/（股权成本-增长率）=股利支付率/（股权成本-增长率），所以这里是没有乘以（1+增长率）的。 关于这里主要是记住分母的区别就很容易理解。因此本期市盈率=内在市盈率×（1+增长率）