净现金流公式中折旧没有乘以所得税税率，主要是考虑到折旧是一种使用不可赠与的单一计算，而且它本身并不会带来任何实质性的现金流入，只能用于延长资产的使用寿命，因此不受所得税的影响。也就是说，即使有所得税报销，折旧也不会带来任何实质性的现金流入。而且，根据税法规定，折旧支出也不可能直接抵扣所得税。 加上所得税税率会影响净现金流的是直接现金支出，包括利息和分红。它们是公司的现金流的最重要的部分，受到税收的影响比较大，只有乘以所得税税率之后才能得到真正的净现金流。拓展知识：另外，还有一些其他的费用，比如股权激励计划的现金补偿，会受到所得税的影响，在净现金流公式中也需要乘以所得税税率。