（1）市场利率为9%时，要发行50000元、票面利率为10%、五年期的债券，它的发行价格公式为：发行价格=本金*（1-终值/起值）=50000*（1-（1+0.09)^(-5)/（1+0.1)^(-5））=47185.04元； （2）市场利率为10%时，债券的发行价格公式为：发行价格=本金*（1-终值/起值）=50000*（1-（1+0.1)^(-5)/（1+0.1)^(-5））=45454.54元； （3）市场利率为12%时，债券的发行价格公式为：发行价格=本金*（1-终值/起值）=50000*（1-（1+0.12)^(-5)/（1+0.1)^(-5））=43053.72元。 从上面可以看出，当市场利率升高时，发行价格会降低，相反，当市场利率降低时，发行价格会升高。拓展知识：资本市场利率是指市场上现有债务资产的收益率，是计算债券价格的重要参照指标，它的变动会影响到债券价格的变动。