（1）银行借款的税后资金成本=借款利率（税前）÷（1-税率）=8%÷（1-0.25）=10.66%。 （2）债券的税后成本： 使用简易模型计算：利率=（面值－发行价）÷面值÷期限（年）=（10-8）÷10÷10=0.02，税后成本=利率－发行费率÷（1-税率）=0.02-0.02÷（1-0.25）=0.025，等于2.5%。 使用现金流量折现模型计算：税后成本=∑T=1n（PV（税前收益，T,r））÷实际到手的债券面额（发行价），其中n为债券的期限，T为每年的现金流，pv为折现函数。比如本案例中，10年期债券，税前收益每年1元，税后成本=∑T=1n（PV（1,T,r））÷8=∑T=110（PV（1，T,r））÷8，其中r为国债收益率（5%）。 （3）股票资金成本： 使用股利估价模型计算：股票资金成本=股价÷（股利收益率+预期增长率），比如本案例中，股票资金成本=5÷（0.3+0.06）=14.28%。 使用资本资产定价模型计算：股票资金成本=平均收益率+（股价收益率-平均收益率）÷β值，比如本案例中，股票资金成本=12%+（5%-12%）÷1.1=10.90%。 拓展知识：简易模型也称为单期模型，是指对固定期限债券的利率有一个简易的估算模型，可以快速估算出债券的成本。现金流量折现模型是将每年票面利息折现到债券发行价，求得税后成本。股利估价模型是将股价除以股利收益率和预期增长率的总和，求得资本资产成本。资本资产定价模型是用证券的市场价格和其他相关变量来估算该证券的相对价值，即其有效的利率，用以估算股票资金成本。