您好，当用贴现模式计算债券、借款资本成本时，指的是以税后利息现值换算出的税前债务资本成本，也就是所谓的债务资本成本税前贴现率，在计算的过程中，要把利息收入税后乘以1-所得税率，而当计算债券价值时，则需要经过本金收入，利息收入的累计现金流出，然后再以当前贴现率计算出债券价值，在此过程中，利息收入不需要乘以1-所得税率。 总结来说，当计算债券、借款资本成本时，需要用税后贴现率，利息收入需要乘以1-所得税率；而当计算债券价值时，则以税前贴现率计算，利息收入不需要乘以1-所得税率。 拓展知识：贴现率是把未来现金流折现到现在的一个率。税前贴现率是将未来现金流折现到现在的一个率，而税后贴现率则将未来税后现金流折现到现在的一个率。