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老师，这个股票的价值解答看不懂前3年是每年股利为2元，后面几年每年以增长率10%增长，现值系数（P/F,15,3）为什么还是3年

84784970 | 提问时间：2022 08/19 16:09

文静老师

金牌答疑老师

职称：高级会计师,中级会计师,会计学讲师

同学，你好假设不考虑前三年的股利，单看后面的股利。按照固定股利增长率模型，股票价值(0点处)=预期第一年股利D1(1点处)/(必要收益率R-股利增长率G)=2*(1+10%)/(15%-10%)，显然1点处一直到正无穷处的股利折算到0点用2*(1+10%)/(15%-10%)计算。同样的，本题4点上的股利2*(1+10%)一直到正无穷处的股利折算到3点用2*(1+10%)/(15%-10%)计算，从3点折算到0点要再乘以（P/F,15,3）

2022 08/19 16:23

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1. 某投资者准备购买甲公司的股票,并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的系数为2,当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下: (P/F，10%，3) =0.7513， (P/A, 10, 3)=2.4869; (P/F，15%，3) =0.6575， (P/A,15%，3) =2.2832。要求: (1)采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。 (2)以要求(1) 的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。

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L公司股票现行市价为每股4元，上年每股股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。已知:(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513.(P/F,10%，4)=0.6830要求:(1)利用股票估值模型，分别计算L公司的每股股票价值。(2)投资者是否会购买L公司的股票?请说明理由。

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A公司目前每股普通股分配股利1.6元,公司预计今后将增加股利的支付,在前2年以每年20%的增长率增长,在其后的3年以每年13%的增长率增长,此后维持每年7%的年增长率。这种阶段性的股利增长是基于对公司未来收益情况的合理预期之上。若投资者要求的投资回报率为16%,该股票的价值为多少?

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A公司目前每股普通股分配股利1.6元，公司预计今后将增加股利的支付，在前2年以每年20%的增长率增长，在其后的3年以每年13%的增长率增长，此后维持每年7％的年增长率。这种阶段性的股利增长是基于对公司未来收益情况的合理预期之上。若投资者要求的投资回报率为16%，该股票的价值为多少？

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已知某股票的无风险收益率 5%，市场平均收益率 10%，β系数为 2，股票市场价格为 32 元，该股票前三年的股息均为 2 元，从第四年开始，以后每年递增10%。已知：（P/A，15%，3）=2.2832；（P/F，15%，3）=0.6575。股票的价值＝2×（P/A，15%，3）＋2×（1＋10%）/（15%－10%）×（P/F，15%，3）老师这个前部分为什么不是2÷15%× （P/A，15%，3）这个不是零增长公式不是D/Rs吗

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