甲公司目前资本10000万元,包括8000万元权益资本和2000万元债务资
本(平均利率为10%),发行在外的普通股股数100万股。该公司现在拟投
产一个新产品,该项目需要投资2000万元,预期投产后每年可增加息税前
利润400万元。该项目备选的筹资方案有二
A.发行债券2000万元,票面利率为11%;
B.增发普通股100万股,按20元/股的价格发行。
该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税率为25%;证券
发行费忽略不计。要求
1.计算按不同方案筹资后的利息、股数、和普通股每股收益;
2计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点的息税前利润。
3计算筹资前的财务杠杆和按两个方案筹资后的财务杠杆。
4根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什
么?
问题已解决
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#实务#
84784985 | 提问时间：2022 06/03 22:59
您好，计算过程如下
1.
A方案
筹资后利息=2000*10%+2000*11%=420
筹资后股数=100
每股收益=（1600+400-420）*（1-25%）/100=11.85
B方案
筹资后利息=2000*10%=200
筹资后股数=100+100=200
每股收益=（1600+400-200）*（1-25%）/200=6.75
2.
（EBIT-420）*（1-25%）/100=（EBIT-200）*（1-25%）/200
每股收益无差别点息税前利润是640
3.
筹资前财务杠杆=1600/（1600-200）=1.14
筹资后A方案财务杠杆=（1600+400）/（1600+400-420）=1.27
筹资后B方案财务杠杆=（1600+400）/（1600+400-200）=1.11
4.
选择A方案，因为A方案每股收益大于B方案每股收益
2022 06/04 08:27
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