非固定成长股票的价值 非固定成长股票价值的计算，实际上就是固定成长股票价值计算的分段运用。 例如，股票市场预期某公司的股票股利在未来的3年内，高速成长，成长率达到15%，以后转为正常增长，增长率为10%，已知该公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。试计算该公司股票目前的市场价值。 首先，计算前3年的股利现值: 年份 股利(Dt) 现值系数(12%) 现值(PV Dt ) 1 3×(1+15%) ×0.8929 3.0804 2 3×(1+15%)2 ×0.7972 3.1629 3 3×(1+15%)3 ×0.7118 3.2476 合计 9.4909 然后，计算第3年底该股票的价值: V = D4 / (Rs − g) =3×(1+15%)3×(1+10%)÷(12%-10%) =250.94(元) 再计算其第3年底股票价值的现值: PVP0 = 250.94 / (1 + 12%)3 =250.94×0.7118=178.619(元) 最后，将上述两步所计算的现值相加，便能得到目前该股票的价值，即: V=9.4909+178.619=188.11(元)