东方公司2019年所筹资金长期银行借款1000万元,年利率为6%。公司计划在2020年追加筹集资金7000万元:其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹资费用率为3%;公司普通股筹资为2000万元,普通股预计第一年股利为10%,筹资费用率为2%,股利增长率为5%;公司适用所得税税率为25%,假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求如下:
(1)计算东方公司长期银行借款的资本成本;
(2)计算发行债券的资本成本(假设不考虑货币时间价值);
(3)计算发行优先股的资本成本;
(4)计算发行普通股的资本成本;
(5)计算该筹资方案的综合资本成本。
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#中级职称#

84785043 | 提问时间:2020 07/09 10:24
1、长期银行借款的资本成本=6%*(1-25%)=4.5%;
2、债券的资本成本=6.86%*(1-25%)/(1-2%)=5.25%;
3、优先股的资本成本=7.76%/(1-3%)=8%;
4、普通股的资本成本=10%*(1+5%)/(1-2%)+5%=15.71%;
5、综合资本成本=4.5%*1000/8000+5.25%*2000/8000+8%*3000/8000+15.71%*2000/8000=8.8%。
2020 07/09 10:42
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