理解时点的关键 在年金的计算中，我们要明确现金流量的时点。对于递延年金，关键是要区分递延期和支付期。 当说从第 4 期期初开始支付时，第 4 期期初其实等同于第 3 期期末。这是因为在时间轴上，一期的期末紧接着就是下一期的期初。 在年金的计算符号中，通常把第一次现金流发生的时点记为 1。所以，第 4 期期初（即第 3 期期末）这个时点就相当于 n = 1 的起始点。 由于第一次支付在第 4 期期初，从年金计算的起始点来看，这个起始点距离我们计算的初始点（通常设为 0 时点）有 3 期的间隔，所以递延期 m = 3 - 1 = 2。 而总的支付次数是 6 次，所以在年金现值系数中，年金的期数 n 就是 6。 在这个例子中，将第 4 期期初的支付转换为在计算起点的角度来看，就是在第 3 个时点上开始后续的年金计算。