这道题不考虑所得税影响。 题目中求的是债券实际利率，计算公式为票面利息 / 实际筹集到的资金。 票面年利率 8% 是针对债券面值而言的，这里求实际利率，即 100×8% 为每年的票面利息，实际发行价 90 元，但因为有筹资费用率为 5%，所以实际筹集到的资金为 90×（1－5%），代入公式计算可得债券实际利率＝100×8%×/[90×（1－5%）]＝9.36%。 如果是计算债券资本成本，才会考虑所得税的影响。