某企业发行债券、优先股普通股筹集资金。发行债款5000万元,票面利率8%筹资费用率2%;优先股2000万元年股利率12%筹资费用率5%普通股3000万元,筹资费用率7%。预计下年度14%并以每年4%的速度递增若企业适用的所得税率为25%(1)要求计算个别资金成本,(2)计算加权平均资本金成本。
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84785034 | 提问时间:06/29 09:01
(1)
债券的个别资金成本 = 票面利率×(1 - 所得税率)÷(1 - 筹资费用率)
= 8%×(1 - 25%)÷(1 - 2%) ≈ 6.12%
优先股的个别资金成本 = 年股利率÷(1 - 筹资费用率)
= 12%÷(1 - 5%) ≈ 12.63%
普通股的个别资金成本 = 预计下年度股利÷[普通股筹资额×(1 - 筹资费用率)] + 增长率
= 3000×14%÷[3000×(1 - 7%)] + 4% ≈ 18.97%
(2)
加权平均资金成本 = (债券筹资额×债券个别资金成本 + 优先股筹资额×优先股个别资金成本 + 普通股筹资额×普通股个别资金成本)÷ 总筹资额
总筹资额 = 5000 + 2000 + 3000 = 10000(万元)
加权平均资金成本 = (5000×6.12% + 2000×12.63% + 3000×18.97%)÷ 10000
= (306 + 252.6 + 569.1)÷ 10000
= 1127.7÷10000
= 11.28%
06/29 09:04
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