某公司2012年资产负债表中长期借款200万元,年利率10%;长期债券为100万元,年利率为12%,面值发行,筹资费率3%;普通股400万元,每股面值5元,面值发行,筹资费率4%,当年股利为每股0.2元,股利年增长率为10%;留存收益300万元。所得税率25%。计算加权平均资本成本。
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84784986 | 提问时间:06/21 15:54
计算个别资本成本:
长期借款的资本成本=年利率×(1-所得税率)=10%×(1-25%)=7.5%;
长期债券的资本成本=年利率×(1-所得税率)/(1-筹资费率)=12%×(1-25%)/(1-3%)≈9.28%;
普通股的资本成本=当年股利/股价×(1-筹资费率)+股利年增长率=0.2/(5×(1-4%))+10%≈14.42%;
计算各种筹资方式占总筹资额的比重:
长期借款占比=200/(200+100+400×5/5+300)=200/1000=0.2;
长期债券占比=100/1000=0.1;
普通股占比=400×5/5/1000=0.4;
留存收益占比=300/1000=0.3。
加权平均资本成本=7.5%×0.2+9.28%×0.1+14.42%×0.4+14.42%×0.3
=1.5%+0.928%+5.768%+4.326%
=12.522%。
06/21 15:56
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