首先，我们需要计算每年的现金净流量。 建设期现金净流量为： -100万元（固定资产投资） - 10万元（建设期资本化利息） + 0万元（无经营现金流入） + 0万元（无税前利润） + 0万元（无所得税支付） = -110万元 运营期现金净流量为： 10万元/年（每年折旧） + 10万元/年（每年息税前利润） - 2.5万元/年（每年所得税支付） = 17.5万元 运营期最后一年的现金净流量为： 10万元/年（每年折旧） + 10万元/年（每年息税前利润） - 2.5万元/年（每年所得税支付） + 10万元（残值变现收入） - 10万元（清偿贷款利息） = 27.5万元 接下来，我们计算该项目的净现值。 净现值 = 运营期现金净流量现值 + 建设期现金净流量现值 - 初始投资现值 其中，运营期现金净流量现值 = 17.5万元/年 × (P/A, 10%, 9年) = 17.5 × 6.1445 = 108.49万元 建设期现金净流量现值 = -110万元 / (1 + 10%) = -99.09万元 初始投资现值 = 100万元 因此，净现值 = 108.49万元 + (-99.09万元) - 100万元 = -9.6万元 由于净现值小于零，该项目的投资报酬率未达到企业期望的投资报酬率，因此该项目在财务上不可行。