你好 第一步就错了。旧设备账面价值=150-13.5*5=82.5，变现收入100，所以交税=（100-82.5）*25%=4.375万，只有变现收入超过税法的账面价值才要交税。 旧设备初始现金流量=-（100-4.375）=-95.625，因为继续使用旧设备，就损失了变现收入100，也不用交税了。所以净收益=100-4.375 新设备初始现金流量=-200.新旧设备差额=-200-（-95.625）=-104.375 2）旧设备营业现金流量=(1500-1100)*(1-25%)+13.5*25%=303.375 新设备营业现金流量=(1650-1150)*(1-25%)+36*25%=384 新旧设备差额=384-303.375=80.625，你的这一步错在，是加上折旧抵税，而不是减去。也就是112.5-37.5+5.625=80.625. 3）旧设备终结现金流量=150*10%=15，新终结现金流量=200*10%=20，差额=5。你终结点没考虑旧设备也有15万的残值。 差额净现值=80.625*(P/A,10%,5)+5*(P/F,10%,5)-104.375=80.625*3.791+5*0.621-104.375=204.38，大于0.新设备更划算。