你好 从第3年起每年股利增长率保持6%，所以从第3年是稳定增长期的第1期。 第3年股利=1*（1+6%） 运用公式P0=D1/(r-g),折现到第2期的现值=1*（1+6%）/(16%-6%)，之所以是折现到第2期的现值，是因为稳定增长期是第3期，我们正常的年金都是在时间轴的第1期开始的，然后用公式都是折现到0.。所以现在第3期开始的，就是折现到了第2期。 所以我们还需要*(P/F,16%,2)，这里折现率应该是16%吧。