早上好，我先用文字表态一下哈（因为画图就是3个点，画在上面也理解不了），永续年金从3年开始用的股利增长模型是计算到3年初也就是2年末的现值，所以要再向前折现2年。从3年开始增长，计算就是3年初这个时间点的现值 可以根据固定股利增长模型的公式P0=D0(1+g)/(R-g)或D1/(R-g), 注意某年以后以8%稳定增长，用这个公式计算再折现跟某年折现系数一样。