你好 这个是两阶段模型求股票价值 第一阶段前3年每年增长20%，第一年股利=2*（1+20%），第二年股利=2*（1+20%）^2,第三年股利=2*（1+20%）^3,这个阶段的股利折现之和=2*（1+20%）/(1+15%)+2*（1+20%）^2/(1+15%)^2+2*（1+20%）^3/(1+15%)^3=6.54 第二阶段是稳定增长期，每年增长12%。第4年股利=2*（1+20%）^3*（1+12%），稳定增长期股利现值=2*（1+20%）^3*（1+12%）/(15%-12%)/(1+15%)^3=84.84 所以股票价值=6.54+84.84=91.38