(1) 发行债券后的每股收益＝(2 000-740)×(1-40%)元／800＝0.945元 发行优先股后的每股收益＝[(2 000-300)×(1-40%)-480]元／800＝0.675元 发行普通股后的每股收益=(2 000-300)×(1-40%)元／1 000＝1.02元 (2) 设普通股与债券的每股收益无差别点为S(下标)1，普通股与优先股的每股收益的无差别点是S(下标)2，则有 [S1-(3 000万元×10%+4 000万元×11%)]×(1-40%)／800＝(S1-3 000万元× 10%)×(1-40%)／(800+4 000／20) [(S2-3 000万元×10%)×(1-40%)-4 000万元×12%]／800＝(S2-3 000万元× 10%)×(1-40%)／(800+4 000／20) 解之得：S1＝2 500万元，S2＝4 300万元 所以，所求的每股收益的无差别点分别为2 500万元和4 300万元。 (3) 筹资前的财务杠杆：1 600／(1 600-300)＝1.23 债券：2 000／(2 000-300-340)＝1.587 优先股：2 000／[2 000-300-480／(1-40%)]＝2.22 普通股：2 000／(2 000-300)＝1.176