NOPAT的计算可以通过营业收入也可以通过净利润两条途径：1 营业收入-营业成本-营业费用营业税金及附加-管理费用=不含利息的税前经营利润-税收=NOPAT；2 净利润+资产减值的损失-公允价值变动的收益-投资收益-营业外支出+少数股东权益+税后利息费用-税后利息收入=NOPAT。 step1 把NOPAT变成经营现金流 NOPAT+折旧+摊销+递延所得税增加-经营性流动资产增加-存货增加+经营性流动负债增加=经营现金流； step2 经营现金流变为自由现金流 经营性现金流-资本性支出（固定资产增加+折旧）-商誉投资（商誉增加+摊销）=FCF（自由现金流）。