零息债券和贴现债券都是贴水发行的折现债券，二者区别主要在于期限长短，而贴现债券为期限比较短的折现债券。 零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。零息债券不支付利息，象财政储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。 贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时仍按面额偿还本金的债券。贴现债券又称贴水债券，指以低于面值发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，债券期满时按面值偿付的债券。