M公司股票价值：股权资本成本：0.04+2*0.06=0.16   股价：0.25*1.06/0.1=2.65 N公司股票价值：股权资本成本：0.13    股价：0.6/0.13=4.62 L公司股票价值：股权资本成本：0.1   股价：0.93+2.61=3.54 0.2*1.14/0.9091+0.2*1.14^2/0.8264+0.2*1.14^2*1.05/0.7513=0.93 0.2*1.14^2*1.05*1.02/0.08*0.7513=2.61 2.应当选择M公司