如果该公司增发500万元的普通股来偿还债务，首先，新发行的普通股份的市场价值就变成了1000万元；其次，普通股的收益率也将从原来的10%降低，因为等权总市值不变，而债务的利息率固定在5%，这意味着普通股的收益率必然要跟债务的利息率拉近拉近。因此，当该公司增发500万元普通股来偿还债务时，期望收益会从10%降低到7.5%（新发行普通股收益率和原有普通股收益率的算术平均值）。 这里也可以介绍一下贝兑模型，即对于一个公司而言，发行股票和债券都会影响该公司的股票收益率，可以用公司总市值和投资者收益率来关系描述，这个关系就是贝兑模型。贝兑模型认为，当公司总市值不变的情况下，如果债务的利息率发生变化，股票的收益率同时也会发生变化，这种变化的方向和债务的变化方向相反。