面值为1000元的债券,票面利率为8%,2016年年7月1日发行,2021年7月1日到期,年末支付利息,到期一次还本,假设投资的必要报酬率是10%,求计算该债券发行时的价值。
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84785035 | 提问时间:2023 02/01 12:02
1000元面值的债券票面利率为8%,2016年7月1日发行,2021年7月1日到期,年末支付利息,到期一次还本。
计算发行价值的公式为:V=n∑i=1[Ci/(1+r)i]+(M/(1+r)n),其中n=5,Ci为每年到期的现金流,M=1000,r=10%(投资的必要报酬率)。
每年的现金流Ci=1000*0.08=80元
所以V=5∗(80/(1+0.1)1+80/(1+0.1)2+(1+0.1)3+80/(1+0.1)4+80/(1+0.1)5)+1000/(1+0.1)5=820.53元
因此,1000元面值、利率为8%、2016年7月1日发行,2021年7月1日到期,年末支付利息,到期一次还本的债券在发行时的价值为820.53元。
例子:面值为2000元,票面利率为9%,2016年7月1日发行,2021年7月1日到期,年末支付利息,到期一次还本,假设投资的必要报酬率是12%。
V=5∗(180/(1+0.12)1+180/(1+0.12)2+180/(1+0.12)3+180/(1+0.12)4+180/(1+0.12)5)+2000/(1+0.12)5=1729.46元
因此,2000元面值、利率为9%、2016年7月1日发行,2021年7月1日到期,年末支付利息,到期一次还本的债券在发行时的价值为1729.46元。
拓展知识:债券价值的计算原则:越远的现金流越容易受到影响,从而越不容易被市场接受,越容易受到折现因素的影响,因此越靠近未来现金流,那么越要用高折现率计算出对应的发行价格。
2023 02/01 12:09
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