保护性看跌期权组合是一种投资组合，其中包含购买指定标的的看跌期权以及拥有类似的标的的现货股票。其目的是为投资者提供保护，当标的行情发生变化时，投资者可以获得较小的损失。 保护性看跌期权组合的运作方式如下：首先，投资者购买一定数量的指定标的的看跌期权。然后，投资者拥有类似的标的的现货股票。最后，投资者将看跌期权与现货股票组合在一起，形成一个投资组合。 当标的行情发生变化时，保护性看跌期权组合可以帮助投资者限制损失。如果标的行情下跌，投资者可以通过看跌期权获得中等收益，从而降低损失。如果标的行情上涨，投资者可以得到较大的收益。 我们来看一个例子，假设投资者购买了32倍的期权，并拥有同样数量的现货股票。如果标的行情下跌50%，那么投资者将获得16倍的期权收益，以抵消他们现货股票市场损失的一半。 此外，在运用保护性看跌期权组合时，投资者还可以减少现货股票手续费的开支。因为当投资者将看跌期权与现货股票组合在一起时，他们可以减少投入的金额，从而降低现货股票交易的手续费。 总的来说，保护性看跌期权组合是一个有效的投资组合，它可以帮助投资者限制损失，降低现货股票手续费的开支，并获得中等收益。 拓展知识：投资者可以使用保护性看跌期权组合来降低其基于多空策略投资的风险。此外，它也可以帮助投资者减少其基于可转换债券、融资债券和互换债券（SWAP）等策略投资的风险。